在為郭守雲“傳道授業”的過程中，華爾納舉了一個很簡單的例子，他以三個月的期限為一個操作期間，按照金融學上的“利率平價說”定律，在這三個月的操作期間內，美元利率，港幣利率，以及港幣兌美元的即期、遠期匯率應該是維持著一定關系的。這也就是說，只要有了兩種貨幣的利率以及它們之間的即期匯率，就能計算出三個月後兩種貨幣之間的遠期匯率，而這個遠期匯率並不是真實的，它是根據公式計算出來的，也就是金融學上所謂的“隱含遠期匯率”。

那麽推算遠期匯率的公式是什麽樣的呢？很簡單，舉個例子：按照利率平價說的定律，某人今天以一百港幣兌換美元，並將所得的美元存進銀行，經過三個月時間，其連本帶利獲得的錢數，應該等於直接將一百港幣在銀行裏存三個月後本利和所能換得的美元錢數。而三個月後的遠期市場裏的美元對港幣匯率，就是今天所說的三個月期遠期匯率。

而在現實中，根據公式計算出來的隱含遠期匯率基本都不會實現，因為在三個月的時間裏，國際金融市場上會發生了各種各樣的突發事件，從而導致三個月後的即期匯率與隱含遠期匯率出現差值，這個差值的正負，便是金融炒家們獲利的源頭。

根據華爾納的說法，由於現在香港經濟的發展速度很快，而美國的經濟雖然已經從前幾年的蕭條中振奮起來，可它的經濟增長速度，仍舊無法與香港以及東南亞、東亞各國相比擬，因此，為了刺激國內消費，美元的利率相對是較低的，其年利率大概為百分之六，而且短期內沒有任何調整的可能。與此同時呢，香港由於經濟發展過熱，已經在一定程度上出現了通貨膨脹的壓力，香港政府為了回籠資金，穩定港幣市場，此前剛剛提高過一次港幣利率，現今，港幣利率額度維系在百分之十左右，而且可以預見的是，只要港幣遭到國際游資的狙擊，香港政府還將進一步提高港幣利率。

華爾納根據此時游走在東南亞地區的國際游資總額以及香港政府的承受能力推斷，在未來三個月內，香港政府面對國際游資的沖擊，很有可能會將港幣利率提升到百分之二十的最高限，以此來抗擊國家炒家的大規模入侵。

這樣一來，美元利率不變，港幣利率大規模提升，同時呢，港幣兌美元的匯率還是恒定的，那麽根據利率平價說的定律來推算，這個公式就算不通了，因港幣利率提升而跳出來的大筆資金成了“空餘”，這部分錢最後被誰拿走了？毫無疑問，就被那些傾力打低港幣匯率的國際炒家拿走了。

到這個時候，一個疑問出現了，由於國際炒家手中沒有足夠的港幣拿來炒匯，那麽他們要想介入香港金融市場，就必須借貸大量的港幣資金，而隨著港幣利率的提升，他們蒙受的損失將遠大於他們可能性的收益，在這種情況下，國際炒家還如何牟利呢？對這一點，華爾納給出了很明確的解釋。

按照華爾納的說法，如果這場金融投機由他來做，他絕不會在即期市場炒賣港元，而是在遠期市場下手。在炒匯市場上，即期和遠期交易存在一個很大的不同，那就是即期市場需要現金交易而遠期市場則是以交易雙方的信用為主。在這種情況下，華爾納可以打著“萬龍基金”的名頭，在五月份入場炒賣九月期的遠期港幣，也就是三個月時間的遠期匯率。由於萬龍基金的名頭很大，其資金支付能力是世界公認的，所以，他可以輕而易舉的在炒匯市場上憑空頭支票介入交易，而不需要立即支付港幣現金。這樣一來，他也就避過了繁重的港幣利息，從而達到了一個輕裝上陣的目的。

解除了這第一步上的威脅，下面的問題就比較容易了，由於國際炒家的真正目的在於通過打擊港幣來擾亂恒生指數的穩定，並從恒指的大盤下跌中牟利，所以，華爾納就可以動用五十億的資金，買三個月後，也就是九月期的港幣兌美元的遠期匯率下跌。當然，五十億美元的資金可能無法直接撼動港幣的堅挺地位，更何況這還是一筆長達三個月的遠期交易單，可問題在於，國際金融市場是很敏感的，那些將全部身家都投入其中的人，甚至是那些比較關心匯率市場的普通香港民眾，都得戰戰兢兢的握好他們的錢袋子，當一筆五十億美元的遠期交易單投入金融市場，狂賭三個月後港幣匯率下跌的時候，這些人的心裏就會發顫，為穩妥起見，他們首要的選擇就是搶先一步拋出手中的港幣，換來更加穩定、更加堅挺的美元——反正美元和港幣是掛鉤的，在香港用美元不也一樣嗎？

於是乎，當跟風的人，從一個發展到一百個、一萬個甚至是十萬百萬的時候，一股拋售港幣的狂潮便出現了，這就是索羅斯提出的金融市場上的狼群效應。

受港幣拋售狂潮的影響，香港的經濟將出現大幅的回落，從而直接對恒生指數大盤造成影響，港幣匯率下跌，恒指大盤急速下滑，到這個時候，華爾納的初步計劃等於是實現了，他在炒作恒指的技術面上，已經鎖定了盈利的勝局。

但是呢，在這個時候，華爾納認為恒指大盤的變動給他帶來的利潤還太小，同時呢，他投入到炒匯市場的五十億美元也不甘心被吞掉，他要賺的更多，甚至是一點賠錢的地方也不想出現。而現實如何呢？受前期港幣匯率下滑以及恒指大盤下跌的影響，香港政府方面已經意識到問題的嚴重性了，為了對抗國際炒家對港幣的狙擊，維持港幣匯率的堅挺，保證香港股民的利益，香港政府肯定會做出一系列的決定，比如說，動用外匯儲備硬性拉高港幣匯率，大範圍內提高港幣利率，而在香港本地外匯儲備不足的情況下，七月份，隨著香港回歸大陸，來自中國內地的外匯儲備以及大量的利好消息，也會以迅雷不及掩耳之勢充斥到國際金融市場上。在這種情況下，華爾納不認為他還有什麽機會可以繼續打壓港幣了。那麽，要想賺更多的錢，並在根本上杜絕自己的損失，華爾納會怎麽做呢？很簡單，他會再次進入港幣炒匯市場，同時，向裏面投入更多的資金，不過與前次不同，這次他要買港幣遠期匯率提升了。

第一次出手的時候，華爾納動用了五十億美元的資金，在三個月的遠期市場上，炒九月期的港幣匯率下跌。經過前一段時間的操作，六月份估計也過去了，時間進入了七月，因此，他再炒的時候，仍舊會炒九月期的港幣匯率。此時，他將投入二百億美元的資金，狂炒兩個月後，港幣匯率將會大幅攀升。而在這個時候呢，由於香港回歸才剛剛進入序幕階段，各項利好措施還沒有顯現出來，華爾納的先下手為強，就等於是為自己贏得了主動，而在此之後，大陸資金進入香港，港幣利率提升，匯率趨向穩定並持續升高，他另一個盈利基本面出現了。

且不說別的，就單說百分之二十的港幣利率，由於華爾納投入二百億美元購買港幣遠期，那麽兩個月後，香港政府就必須按照一美元兌換7.8港幣的匯率，向他支付一千五百六十億港幣的巨款利息，另外，再加上匯率差額，股指盈利等等等等，這些項目和到一起，他就能從香港卷走高達數十億美元的巨資。

什麽叫貨幣投機？什麽叫高智商，高層次，高技術性的貨幣投機？毫無疑問，華爾納玩的就是這個，他需要的資金不是很多，幾十億足以，而這次為了能夠在金融市場上狠賺一筆，郭守雲手中籌集的資金高達四百七十億，這也就是說，要想打沈香港的經濟，僅憑這一股力量就足夠了。

可話說回來，現在的問題是，雖然郭守雲為人狡詐，而且為追求利潤，他也可以做到一定程度的不擇手段，可他畢竟是一個中國人，從骨子裏到血脈裏，那流淌的都是中國人的血，在這種情況下，他是無論如何也不會將黑手伸到香港身上去的，正如他對華爾納所說的，這次他所籌集到的四百七十億美元，並不是打算在香港圈錢的，而是打算在最大限度上，吃下盡可能多的國際游資。

郭守雲想的很具體，他認為，這次要想給國際游資下一個套，那就必須在恒指大盤上動手，因為那是國際炒家的最直接目標。

“四百七十億美元的資金，用來維護香港恒指大盤夠不夠？”這是郭守雲向華爾納詢問的一個至關重要的問題。

“不夠，”華爾納給出的答覆簡單明了，不過這位金融界的資深投資人又補充了一句，“不過，站出來護盤的應該不止先生一個，如果你不怕把這些錢都輸進去，並將它們交給我來全權操作，這一場曠世決戰，最後誰勝負就要三七開了。”

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